全年交易日仅剩最后四十多天，11月盘面已经走出冲高回落的格局。两市成交在短暂放量之后再度持续收缩，始终没能站稳2.5万亿关口，使得全面普涨的行情迟迟无法兑现。 沪指在3600点到3700点区间来回拉锯，震荡时长已经超过六个交易日，创业板短暂站上2600点之后快速回落，最低下探至2430点，后续盘面还能不能走出强势震荡行情？ 我的判断是，做好准备了，2个消息来临，股市或将迎来更大的行情？ 第一个消息， 机构看多盘面，指数却始终走得萎靡，多空资金出现严重背离。私募机构已经连续两周稳步提升持仓，半数以上私募对11月行情保持乐观态度。 外资也持续布局，已经在1500多家A股上市公司的前十大股东名单。即便机构看多、外资持续进场，沪指与创业板每次小幅拉升之后都会迎来抛压，指数反复走弱。 可以明白，场内有资金在持续兑现离场，这就是不断收缩的融资杠杆资金。融资资金连续四个月持续外流，整体规模缩水接近两成，11月融资余额始终徘徊在2.2万亿附近。 对比此前3万亿的峰值，杠杆资金还在加速撤离，光模块、电子这类前期热门赛道，融资盘离场的力度很强。 若全市场无法迎来多渠道资金同步进场，热门成长赛道的抛压持续得不到释放，三大股指短线回调风险就很难彻底出清。 当前场内属于典型存量博弈，高位套牢盘等待解套、短线资金只做一日游行情，板块轮动速度飞快。 第二个消息， 外围下跌带动A股同步走弱，宽基ETF持续买入，成交额却直接腰斩，量价背离已经埋下变盘趋势。 自9月底以来，大量资金持续借道股票型ETF布局，宽基ETF的总规模稳步抬升。 但盘面成交并没有同步放大，放量冲高之后接连缩量，年内最高成交接近3.99万亿，当前已经萎缩到1.7万亿，成交规模直接缩水一半有余。 由此可见，这一轮大级别调整，或许已经把短线与中线的上涨趋势一并扭转。场外增量资金不敢大举入场，场内资金只能来回腾挪，一旦指数小幅冲高，获利盘和解套盘就会集中涌出。 若沪指短线没法快速放量上攻，两市成交不能突破2.5万亿大关，行情大概率会走出冲高再度回落的反复走势。 把两个消息结合在分析，机构一致看好、ETF资金持续进场，依旧没能推动沪指站稳3700点，更谈不上挑战3800点关口，表明当下盘面依旧是空方力量占据上风。 若这种弱震荡格局继续延续，三大股指新一轮大涨行情只能继续延后。市场仅能保留少量结构性机会，全面普涨的可能性会持续降低。 现在已经步入11月中旬，年末行情的季节性约束在逐步显现。机构进入年度业绩考核周期，年底资金面普遍收紧，资金会优先锁定全年收益、减持高位题材股，转向低估值防御板块。 12月又是全年解禁高峰，抛压会进一步抬升，若11月剩余交易日里指数无法放量大涨，或许三大股指还会延续震荡调整。 我倾向后市想要开启更大的行情，压迫满足两个条件，一是两市持续放量，二是沪指站稳前期高点，确认趋势企稳。 在没有走出量价齐升的走势之前，场内风险会大于短线机会。 本文仅为个人交易思路复盘，所有内容都不能当成投资操作依据，股市波动始终存在风险。 特别